伊顿公司（纽交所代码：ETN）于2021 年2 月2 日公布2020 年第四季度每股盈利为1.18 美元。剔除0.06 美元/股的资产收购与剥离费用以及0.04 美元/股的跨年度重组项目费用，调整后每股盈利为1.28 美元。

2020 年第四季度销售额为47 亿美元。本季度有机销售额降低5%，资产收购促使销售额增长2%，但照明与汽车流体输送业务的剥离造成8% 的负增长。

伊顿公司董事长兼首席执行官Craig Arnold 称：“伊顿第四季度财务表现高于预期。本季度有机销售额仅下降5%，处于预估值区间上限，且较本年度第三季度有机销售额上涨3%。我们很高兴地看到伊顿公司已成功克服疫情影响，展现出如此稳健的财务表现！”

“第四季度业务集团利润率为17.4%，反映了营收下滑21% 而对应的利润减量，”Arnold 称，“本季度减量毛利率好于预期，得益于公司卓有成效的成本控制措施，一定程度上抵消了疫情对销售额产生的负面影响。”

“公司在第四季度里创造了强劲的现金流，”Arnold 表示，“总营运现金流为9.43 亿美元，自由现金流为8.45 亿美元。”

“2020 年全年销售额为179 亿美元，有机销售额较2019 年下降11%。资产收购促使销售额增长2%，但照明与汽车流体输送业务的剥离造成7% 的负增长，同时，汇率带来1% 的损失，”Arnold 表示，“业务集团利润率为16.4%，减量利润率为23%。”

“2020 年每股盈利为3.49 美元。剔除0.33 美元/股的资产收购与剥离费用以及0.42 美元/股的跨年度重组项目费用，调整后每股盈利为4.24 美元，”Arnold 表示，“营运现金流为29 亿美元，自由现金流为26 亿美元，处于预估值区间上限。自由现金流占营收的百分比为14.3%，与2019 年相比上行90 个基点，创下历史新高。”

“我们于2020 年通过股息和股份回购的形式向股东返还了28 亿美元。”Arnold 表示，“其中股息总计12 亿美元，股份回购总计16 亿美元，占我们于2020 年初流通股份的4%。”

“我们于2020 年进行了重大投资组合，”Arnold 表示，“伊顿于第一季度完成出售旗下照明业务的交易，并宣布出售旗下液压业务。”

“展望2021 年，我们预计，伊顿有机营收将同比增长4% 至6%，所有业务集团均将实现增长。预计伊顿液压与照明业务的剥离将造成销售额8% 的负增长，汇率则将增长1%，”Arnold 表示。“我们预计业务集团利润率将位于17.6% 至18.0%之间，预估值区间的中点值相比2020 年上行140 个基点，高于2019 年疫情前水平。”

“我们很高兴于近期签署Tripp Lite 和Cobham Mission Systems 收购协议，伊顿藉此可将45 亿美元投入到高增长率及高利润率的战略业务中，”Arnold 表示。

“2021 年，我们将修正调整后每股盈利以加回无形资产摊销。我们相信，这会为股东提供一个更为准确的业绩衡量指标，更易于他们将伊顿业绩与同行进行比较，”Arnold 表示，“我们预计2021 年全年调整后每股盈利将位于5.40 美元至5.80 美元之间，较2020 年预估值区间中点值上涨14%（若按照已加回无形资产摊销计算）。我们预计2021 年第一季度调整后每股盈利将位于1.17 美元至1.27 美元之间。”

各业务集团业绩

本季度电气产品业务集团美洲地区销售额为17 亿美元，较去年同期下行18%，其中19% 的跌幅由照明业务剥离所致，有机销售额下降1%，收购Innovative Switchgear and Power Distribution, Inc. 公司带来2% 的正增长。第四季度营运利润为3.59 亿美元。若不计入已剥离的照明业务所带来的影响，本季度营运利润同比下降1%。

“本季度营运利润率高达21.1%，与去年同期相比上行120 个基点，”Arnold 称，“剔除照明业务的影响，12 个月滚动平均订单量于第四季度下降1%。尽管订单量略有下滑，住宅市场和数据中心的订单量优势明显，且12 月底累计待发订单量依旧相当可观，同比上涨12%。”

“我们很高兴于近日签署了Tripp Lite 收购协议，”Arnold 表示，“此次收购增添了配套产品，藉此可服务于数据中心、工业和医疗设备用户以及边缘计算。”

电气产品业务集团全球其他地区销售额为13 亿美元，同比下滑5%。有机销售额下降7%，处于预估值区间上限，但汇率带来2% 的正增长。本季度营运利润为2.08 亿美元，同比下跌7%。

“本季度营运利润率为16.6%，同比下降40 个基点，”Arnold 说道，“受到全球石油与天然气以及工业市场衰退的影响，12 个月滚动平均订单量于第四季度减少6%。但是我们在数据中心和住宅市场的优势依旧突出。12 月底累计待发订单量同比增长14%。”

“我们于12 月中旬签署了一项协议，收购环宇高科50% 的股权，”Arnold 说道，“环宇集团在中国及整个亚太地区生产和销售低压断路器和接触器。此项投资强化了我们的产品组合，为伊顿在整个亚太地区的业务发展创造了重大机遇。”

液压业务集团本季度销售额为4.85 亿美元，同比增长2%，由有机销售额增长所致。有机销售额增长是因移动设备终端市场发展强势。本季度营运利润为5100 万美元，同比增长70%。

“本季度营运利润率为10.5%，同比上行420 个基点，”Arnold 表示，“第四季度订单量因移动设备终端市场发展强势而同比上涨25%。”

宇航业务集团本季度销售额为5.42 亿美元，同比下跌13%，主要受民航市场持续颓势影响，但军用市场的增长抵消了其部分不利影响。第四季度有机销售额减少25%，但收购Souriau-Sunbank以及汇率分别带来11% 和1% 的正增长。营运利润为9900 万美元，同比下滑34%。

“在疫情影响下，宇航业务财务表现依旧出色，本季度营运利润率高达18.3%，”Arnold 表示，“12 个月滚动平均订单量因受民航市场衰退的影响于本季度下降33%。十二月底累计待发订单量同比下降14%。”

“我们很激动于最近公布的关于Cobham Mission Systems (CMS) 收购协议，”Arnold 表示，“CMS 是重要国防宇航产品线的技术领导者，利润率相当可观。”

车辆业务集团本季度销售额为6.2 亿美元，同比减少7%。受北美自由贸易协定(NAFTA) 标准的8 级车以及全球轻型汽车的产量恢复高于预期的影响，有机销售额下降1%，远高于预估值区间上限。由于去年年底剥离了汽车流体输送业务，营收下滑5%，同时汇率也带来1% 的不利影响。若不计入去年同期公布的离合器保修问题，本季度营业利润为1.03 亿美元，同比下降9%。

“本季度营运利润率高达16.6%，”Arnold 表示，“车辆市场于本季度显著回暖。第四季度销售额与第三季度相比增长8%，我们预计这一连续增长趋势将延续至2021 年。”

eMobility 车辆电气化业务第四季度销售额为8500 万美元，同比增长13%。有机销售额增长11%，同时汇率带来2% 的正增长。本季度营运亏损为500 万美元，由新项目研发的持续投资所致。